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越大越吃香!你的集裝箱船隊需要充值嗎?

在全球經濟放緩的大背景下,
全球集裝箱船市場又

遭遇中美貿易拉鋸戰。

集裝箱船資產

在過五年,一年和近三個月內

究竟發生了什么?

未來將會怎樣?

最近,VesselsValue新增了集裝箱船貿易模塊,用戶現在可以分析全球集裝箱船隊的貨量海里需求,并查看船舶的航行路線和停靠情況。

我們的首席運營官(COO)Adrian Economakis通過使用關鍵數據來分析確定對船東和投資者最有吸引力的細分市場、整體市場情況和未來幾年內船舶市場價值的發展趨勢。

我們的集裝箱貿易服務提供了一種以數據為根本的方式,來了解集裝箱船市場的需求。這些需求側數據實時更新,通過對每一條船舶、每一段航程的分析獲得。結合供給側分析,可以深入了解集裝箱行業不同細分市場的基本面

集裝箱船市場,尤其是超巴拿馬型(Post Panamax)和新巴拿馬型(New Panamax)的市場,在租金收益和估值上都表現出了強勁的增長勢頭。

供求關系

為簡單起見,我們把 “集裝箱船市場” 歸總為三大類:“大型”(超巴拿馬型 Post Panamax及以上),“巴拿馬型Panamax”和“小型”(次巴拿馬型Sub Panamax及以下)。

大型集裝箱船

現正運營中的大型集裝箱船隊的總運力(以標準箱TEU為單位)的需求量呈現強勁的增長趨勢。

在過去的三個月,需求量增長了2.3%,而船舶TEU運力的總供給量只增長了1.7%,無疑是這段時期運費大幅上漲的驅動力之一。

但是從全年的角度來看,供給的增長幅度為4.9%,已經超過了只有3.3%的需求增幅。

在更長遠的過去五年期中,供需基本平衡,需求增長了33.5%,供給增長了33.1%。

下圖顯示了大型集裝箱船的需求(TEU?海里)的同比月度滾動增長百分比。

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值得一提的是,中美貿易戰對于大型集裝箱船的需求造成了負面影響,如下圖所示。

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為清晰起見,以上數據只包含在中美之間直航的集裝箱貿易TEU·海里需求,不包括沿途靠掛其它港口的情況。

直接貿易指標是一個很好的風向標,可以幫助我們看到中美貿易戰給兩國之間集裝箱船舶需求量帶來的影響。其中紅色垂直線顯示了關稅實施的時間點。

我們可以清楚地看到,關稅實施給這條航線全段的TEU·海里需求量都帶來了明顯的下行影響。但是,如先前的數據所示,大型集裝箱船的全球總需求量一直在增長。

究其原因是其他集裝箱航線在同期顯示出的明顯增長。數據顯示,在過去的3個月中,東南亞(SEA)到歐洲西北部地區的航線上,大型集裝箱船的貨運量增長了11%。

下圖曲線清晰的展示了這一走勢,且表格中也列出了一些對應航次。

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此外,同期非洲西北部至東南亞的回程貿易增長了91%, 這主要是由回程航線和停靠港的改變以及更多的大型集裝箱船被投入到該貿易航線中造成的。

此外,在過去的一年中,歐洲西北部地區到東南亞的航線貿易量增長了19%,而加勒比地區到東南亞的回程航線貿易則增長了46%。

總而言之,雖然中美貿易戰帶來了一些負面影響,近期大型集裝箱船的需求增長依然強勁。

巴拿馬型集裝箱船

在過去的三個月中,巴拿馬型集裝箱船的需求量表現出了2.1%的健康增長,而供給量卻小幅下降了0.1%。

但是在更長的時間段上看來,情況卻恰恰相反。其需求的萎縮幅度總體上超過供給的減少。

去年,巴拿馬型集裝箱船的TEU需求量下降了5.6%,而TEU供給量僅下降了1.3%。在過去的5年中,需求量下降了36.6%,而供給量的下降幅度則小得多,為22.1%。

VV數據還顯示,最近對巴拿馬型船的需求增長中,大部分來自過去3個月亞洲區域貿易的增長(漲幅為4%)。

在過去的5年中這一趨勢更為明顯 —— 亞洲區域貿易對巴拿馬型船的需求量增長了34%。

下圖顯示了巴拿馬型集裝箱船的TEU海里需求(同比月度滾動增長百分比)。

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小型集裝箱船

在過去的3個月中,需求基本持平而供給增長了3%。在過去1年中,需求下降了1.5%,而供給卻小幅增長了0.2%。在過去的五年中,總體上需求下降了3.8%,而供給增長了0.6%。

下圖顯示了小型集裝箱船TEU需求的同比月度滾動增長百分比。

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從供求關系來看,小型集裝箱船的市場并不理想。

價值趨勢,所處周期位置和宏觀經濟預測

從船舶價值的角度來看,集裝箱市場出現顯著的兩極分化,大型集裝箱船市場的表現明顯優于小型集裝箱船。

下圖顯示了各類型標準集裝箱船(5年船齡)的船舶價值每日變化。

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從去年的變化來看,超巴拿馬型集裝箱船(Post Panamax)的價值同比增長了27%(新巴拿馬型New Panamax和超大型集裝箱運輸船ULCV也遵循了相似的趨勢),巴拿馬型(Panamax)增幅為17%,靈便型(Handy)為-4%,大支線船型(Feedermax)為-6%。

要分析當前價值相對于航運業整體周期所在的位置,最清晰的方式就是將當前價值與長期的價值中位數進行比較。

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通過與長期價值中位數的對比,這組數據清晰地表明市場仍有很大的上升潛力,尤其是巴拿馬型(Panamax)集裝箱船這個板塊。

最后,參考第三方基于宏觀經濟基本面的資產價值預測,所有這些船型在未來幾年內都呈上升趨勢,而巴拿馬型(Panamax)集裝箱船則表現出最大的相對增長潛力。

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結語

集裝箱船市場供需基本面最好的,是超巴拿馬型(Post Panamax)及以上規格的集裝箱船。

但是,市場也已作出反應,這些船型的船舶價值明顯上升,已接近長期價值中位數的水平。此外,相較于其他集裝箱船型,大型集裝箱船市場的宏觀經濟預測也比較保守。

巴拿馬型(Panamax)集裝箱船的板塊漲跌互見。從歷史上看,供需基本面不是很好,需求下降的速度快于這種船型供給減少的速度。

但是,最新數據表明這種情況正在發生逆轉,如果這個勢頭可以持續下去,或許可以帶來船舶價值和運費的大幅增長,從而擺脫當下的市場困境。

但是不得不說,這基本上只是困境求生,因為巴拿馬型(Panamax)集裝箱船市場的整體上還是呈現萎縮態勢。因此,關鍵問題是供給減少的速度是否能夠快于需求下降的速度,從而帶來中短期收益的機會。

小型集裝箱船的相關數據總體上也不是很樂觀。供給的增長總體上超過了需求量的增長,船舶價值略有下降,而且相較于巴拿馬型(Panamax)集裝箱船板塊的周期位置和宏觀經濟預測,小型集裝箱船板塊在理論上的上行空間也比較小。VesselsValue貿易模塊分析方法

需求量由分析VesselsValue的“船舶動態(Activity)”和“貿易(Trade)”的數據得來。這些數據來自每日更新的船舶裝卸貨停靠和相關船舶航次等信息的匯總。供給量是通過分析每個相應時間段(3個月、1年和5年)中,水上船隊總運力的相關百分比變化量而得出的。

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